重申对民生银行增持评级

8月30晚，重申民生银行发布2023年上半年成绩陈述，对民摩根大通剖析师Katherine Lei就此发布题为《我国民生银行2023年中期成绩：“看似欠安，行增实则不差”》的持评研究陈述指出，信任民生银行管理层会对下半年增加展现出更大决心，重申为此重申对该行的对民增持评级。

陈述剖析以为，行增民生银行的持评根本趋势是第二季度有所好转。首要，重申该行净息差比上一季度下降2BP，对民一季度环比下降4BP，行增全体降幅小于其他股份制银行（均匀下降7BP）。持评其次，重申民生银行二季度手续费收入同比增加11%，对民高于一季度同比增加的行增9%，优于同业均匀同比下降6%的体现。再次，民生银行财物质量提高，不良借款率和重视借款率相继下降。

“2023年上半年，民生银行净息差半年环比收窄6BP，同比收窄17BP，显着优于股份制银行均匀收窄13BP和22BP的水平。”研报指出，这在必定程度上是因为该行相对较好的借款收益率（民生银行下降4BP vs其他股份制银行同比下降9BP）和安稳的存款本钱率（民生银行同比增加1bp vs其他股份制银行同比增加4bp）。一起，因为按揭借款占民生银行上半年总借款的13%，低于同业的17%。因而估计按揭借款从头定价将带动民生银行的净息差下降5BP，影响小于职业均匀下降8BP的水平。   

民生银行半年报显现，2023年上半年小微借款同比增加18%，环比增加11%，显着高于整体借款增加。小微代表职业（制造业、批发零售业和商贷通）占上半年新增借款的49%。对此，研报指出，民生银行小微借款利率为4.70%，高于4.41%的总借款利率，小微借款在组合中占比上升（2023上半年为17.3%，2022年下半年为16.5%）有助于安稳借款收益。

财物质量方面，上半年民生银行不良借款率和重视借款率比上一季度别离下降3bp和8bp，拨备覆盖率比上一季度上升2.7个百分点至147%。半年来，在采矿业、批发零售业和交通职业的推进下，该行的公司借款不良率下降了13BP，零售借款不良率下降了9BP。此外，上半年民生银行普惠金融借款不良额下降约25%、不良率削减53BP至1.17%，显着优于总借款（不良率比下降10BP）。

 “假如对年度数据进行预期判别，咱们对民生银行2023年年度赢利增加仍持看好的情绪。”研报以为，杰出的手续费收入增加和微弱的小微借款增加，可望使民生银行2023年赢利增加与2022年同比增加的3%相等或稍高。

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